Uniwersyteckie Czasopisma NaukoweObligacje przymusowo umarzane lub zamienianie na akcje (CoCos) – koncepcja oraz atrakcyjność w procesie restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków
Słowa kluczowe:
contingent convertibles, CoCos, bail-in, bail-outAbstrakt
Obligacje hybrydowe (contingent convertible securities – CoCos) występują na rynku kapitałowym zaledwie od 10 lat, a według studium Banku Rozrachunków Międzynarodowych w Bazylei z listopada 2017 r. w latach 2009–2015 na świecie sprzedano w ramach 731 emisji obligacje CoCos o łącznej wartości 521 mld USD. Celem artykułu było przedstawienie roli obligacji przymusowo umarzanych lub zamienianych na akcje w procesie restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków. Autorzy w oparciu o dostępną literaturę przedstawili przyczyny pojawienia się tych innowacyjnych papierów na rynku, ich istotę i formy, regulacje prawne dotyczące emisji i warunków zaliczenia ich do kapitału własnego Tier I, wady i zalety z punktu widzenia emitentów i nabywców, towarzyszące im ryzyko, a także możliwości emisji CoCos w Polsce.
Downloads
Bibliografia
Literatura
Apanowicz J. (2005), Metodologiczne uwarunkowania pracy naukowej: prace doktorskie, prace habilitacyjne, Difin, Warszawa.
Avdjiev S., Bogdanova B., Bolton P., Jiang W., Kartasheva A. (2017), CoCo Issuance and Bank Fragility, Working Paper No. 23999, National Bureau of Economic Research.
Avdjiev S., Kartasheva A., Bogdanova B. (2013), CoCos: a primer, „BIS Quarterly Review”, September.
Deutsche Bundesbank (2018), Contingent Convertible Bonds: Konzeption, Regulierung, Nutzen, „Monatsbericht / Deutsche Bundesbank”, März, https://www.bundesbank.de/Redaktion/DE/Downloads/Veroeffentlichungen/Monatsberichtsaufsaetze/2018/2018_03_cocos.pdf?__blob=publicationFile.
Frank R. (2014), Contingent Convertible Bonds (CoCos), „DVFA Kompendium”, Vol. 1, No. 1.
Hünseler M. (2015), Chancen und Risiken von CoCos aus Investorensicht, „Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen: Pflichtblatt der Frankfurter Wertpapierbörse”, Vol. 68, No. 12.
Huthmann A., Heidt C. (2016), White Paper Contingent Convertible Bonds – Aufsichtsrechtliche und bilanzielle Gestaltung, Frankfurt, FAS Financial Solutions Expert. pobrano z https://www.fas-ag.de/fileadmin/user_upload/Publikationen/Studien/contingent-convertible-bonds.pdf
Kosiński K. (2017), Rząd szykuje znikające obligacje, www.pb.pl/rzad-szykuje-znikajace-obligacje-856400, dostęp: 9.07.2018.
Liberadzki K., Liberadzki M. (2016), O konieczności wprowadzenia w polskim prawie możliwości emitowania przez banki papierów wartościowych typu contingent convertible, „Bezpieczny Bank”, nr 1 (62).
Tophoven A., Becker T., Yoo C.-J. (2014), CoCo-Bonds: Risiken für Privatanleger, https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Fachartikel/2014/fa_bj_1410_coco-bonds.html, dostęp: 9.07.2018.
Zieliński T. (2016), Dług jako alternatywa kapitału akcyjnego – struktura kapitału regulacyjnego banku, „Studia Ekonomiczne”, nr 275.
Zombirt J. (2015), Contingent Convertible Bonds as an Alternative to Strengthen Banks’ Ability in Financing a Real Economy, „Entrepreneurial Business and Economics Review”, Vol. 3, No. 1.
